تتسارع تنظيمات عملة مستقرة في هونغ كونغ نحو مرحلة فعلية. مع دخول "قانون العملة المستقرة" حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) في 29 يوليو سلسلة من الوثائق التنظيمية المصاحبة، بما في ذلك "إرشادات تنظيمية لمصدري العملات المستقرة المرخصين"، و"إرشادات مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب (تنطبق على مصدري العملات المستقرة المرخصين)", و"ملخص نظام ترخيص مصدري العملات المستقرة"، لبناء إطار شامل يغطي الامتثال للأصول وإدارة المخاطر وحماية المستهلك. لا توفر هذه الإرشادات مسار تطبيق ومعايير الامتثال واضحة لسوق العملات المستقرة فحسب، بل تُظهر أيضًا كيف تترك هونغ كونغ مجالًا سياسيًا للتطور الابتكاري للعملات المستقرة في الوقت الذي تعزز فيه إدارة المخاطر. ستقوم هذه المقالة بتجميع النقاط الرئيسية للسياسات ذات الصلة بإرشادات العملات المستقرة، وتفسير متطلبات الرقابة والمسارات العملية بعمق.
أولاً، من المتوقع أن يتم الإعلان عن الدفعة الأولى من التراخيص في أوائل العام المقبل، والشركات التي لم تتقدم بطلب يجب أن تغادر الأعمال قبل نوفمبر
قالت هيئة النقد في هونغ كونغ: "ستكون عملية إصدار التراخيص عملية مستمرة، وإذا كانت المؤسسات الفردية تعتقد أنها مستعدة بشكل كافٍ وترغب في الحصول على الاعتبار في أقرب وقت ممكن، يجب عليها تقديم طلب إلى هيئة النقد في هونغ كونغ قبل 30 سبتمبر." حتى الآن، لم تصدر هيئة النقد أي تراخيص، ومن المتوقع أن يتم الإعلان عن أول دفعة من مُصدري العملات المستقرة الحاصلة على تراخيص في أوائل عام 2026، مع التركيز على التجارة عبر الحدود وتطبيقات Web3. في المرحلة الأولى، سيتم إصدار عدد قليل فقط من التراخيص، مع وجود متطلبات أعلى، وسيتم إعطاء الأولوية للطلبات المقدمة قبل 30 سبتمبر، وستقوم هيئة النقد بنشر أسماء مُصدري العملات المستقرة الحاصلين على تراخيص على موقع هيئة النقد في هونغ كونغ.
وبعد دخول لائحة "عملة مستقرة" حيز التنفيذ في هونغ كونغ اعتبارًا من 1 أغسطس، وضعت هيئة النقد في هونغ كونغ فترة انتقالية مدتها 6 أشهر (أي حتى 31 يناير 2026) للجهات المصدرة للعملات المستقرة التي لديها أعمال فعلية ومعنوية في هونغ كونغ، بما في ذلك إصدار تراخيص مؤقتة للجهات المصدرة القادرة على الامتثال للوائح التنظيمية. وخلال الثلاثة أشهر الأولى بعد دخول لائحة "عملة مستقرة" حيز التنفيذ (أي قبل 31 أكتوبر 2025)، يتعين على الجهات المصدرة الحالية التي ترغب في التقدم للحصول على ترخيص تقديم طلب الترخيص والمستندات الداعمة ذات الصلة، بما في ذلك خطة العمل وإعلان الامتثال القانوني، وتعيين موظفين للقيام بأنشطة محددة. وإذا تم تقديم الطلب بنجاح وتم تأكيده من قبل هيئة النقد، يمكن للجهات المصدرة الاستمرار في ممارسة أنشطة العملات المستقرة المنظمة حتى 31 يناير 2026.
إذا لم يتم الانتهاء من الطلب في الوقت المحدد، أو تم رفضه أو سحبه، فإن الجهة المصدرة ستدخل في فترة إنهاء مدتها شهر واحد تبدأ في 1 نوفمبر 2025، حيث يجب عليها الخروج من الأعمال بشكل منظم، والامتثال للرقابة الصارمة من قبل هيئة النقد، بما في ذلك تدابير حفظ الأصول وقيود الأنشطة. سيؤدي الاستمرار في القيام أو إظهار القيام بأنشطة عملات مستقرة خاضعة للتنظيم بعد فترة إنهاء إلى انتهاك اللوائح واعتباره جريمة. يجب ملاحظة أنه لا يكفي فقط إنشاء شركة في هونغ كونغ أو القيام بأعمال وهمية في هونغ كونغ ليتم اعتبارها جهة إصدار عملات مستقرة أصلية.
ثانياً، تنفيذ قواعد KYC، والنظر في إنشاء عتبات تنظيمية أعلى في المستقبل
فيما يتعلق بإدارة المخاطر، يمكن لمُصدري العملات المستقرة المرخصين فقط تفويض مقدمي خدمات معتمدين لإجراء عروض إصدار للعملات المستقرة القانونية، ويجب أن تكون هذه الأنشطة قد حصلت على موافقة الترخيص. تشمل مقدمي الخدمات المعتمدين المرخصين، والمؤسسات المعتمدة بموجب قانون البنوك، والكيانات الحاصلة على ترخيص الدفع، ومنصات التداول الافتراضية المعتمدة والمطابقة لقانون مكافحة غسيل الأموال، بالإضافة إلى الكيانات المرخصة رقم 1 المعتمدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ.
في الوقت نفسه، طلبت هيئة النقد بوضوح أن تكون الأصول المودعة مفصولة تمامًا عن أصول المرخص له، وأن يتم الكشف بانتظام عن سياسات إدارة الاحتياطيات ونتائج التدقيق، ويجب على المرخص له استخدام تقنيات متعددة التوقيع، وآلية العملات المسبقة الصنع، وإدارة المفاتيح الخاصة الآمنة، وتدقيق أمان العقود الذكية، وما إلى ذلك. كما يُقترح دمج أساليب المحاكاة خارج السلسلة لإجراء تحقق متعدد، لتعزيز مستويات الدفاع ضد المخاطر. بالإضافة إلى الجوانب التقنية والأصول، تؤكد الإرشادات أيضًا على أن المؤسسات التي تصدر العملات المستقرة يجب أن تمتلك هيكل مجلس إدارة واضح ونظام تحكم داخلي متكامل.
لتوفير بيئة آمنة ومتوافقة لسوق العملات المستقرة في هونغ كونغ، حددت إدارة النقد في الإرشادات الصادرة لمكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب (المطبقة على مُصدري العملات المستقرة المرخصين) متطلبات تنظيمية واضحة تتعلق بمكافحة غسيل الأموال، بما في ذلك تقييم المخاطر، العناية الواجبة بالعملاء، المراقبة المستمرة، الامتثال لتحويلات العملات المستقرة، وتقديم تقارير عن المعاملات المشبوهة. من بين ذلك، تطلب إدارة النقد من مُصدري العملات المستقرة المرخصين اتخاذ تدابير فعالة لتحديد والتحقق من هوية حاملي العملات المستقرة، ويجب على العملاء الخضوع لعملية العناية الواجبة الكاملة (CDD) وإجراء مراجعات دورية (مثل الاسم، تاريخ الميلاد، رقم الهوية، إلخ، والاحتفاظ بها لمدة لا تقل عن 5 سنوات)؛ عادةً لا يحتاج حاملو العملات غير العملاء إلى التحقق المباشر من الهوية، ولكن عندما تكشف المراقبة عن عناوين محفظة مرتبطة بأنشطة غير قانونية، قوائم العقوبات، أو مصادر مشبوهة، وعندما لا يتمكن المرخص من إثبات أن تدابير تقليل المخاطر (مثل أدوات تحليل blockchain) كافية لتجنب مخاطر غسيل الأموال/تمويل الإرهاب، يتعين على المرخص إجراء تحقيق إضافي والتحقق من هوية حاملي العملات المعنيين.
فيما يتعلق بمتطلبات إجراء التحقق من الهوية لحاملي العملات المستقرة، أعرب المتخصصون في الصناعة عن قلقهم من أن هذا قد يحد من عدد المستخدمين وحجم العملات المستقرة. من الجدير بالذكر أن هيئة النقد قد أشارت أيضًا إلى أنها ستستمر في استكشاف آلية الاعتراف التنظيمي مع ولايات قضائية أخرى، مع التركيز على الديناميات التنظيمية للعملات المستقرة النظامية على المستوى الدولي، ومن ثم النظر في إقامة عتبات تنظيمية أعلى في الوقت المناسب.
ثالثًا، دعم الأصول الاحتياطية بالكامل وإصدار عملات مستقرة متعددة العملات
بالنسبة لقدرة دعم الأصول الاحتياطية للعملات المستقرة، تشير التوجيهات التنظيمية بوضوح إلى أن جميع العملات المستقرة التي تم إصدارها (بما في ذلك العملات المجمدة أو المدرجة في القائمة السوداء) يجب أن تكون مدعومة بالكامل من الأصول، والأصول الاحتياطية المؤهلة تشمل النقد، والودائع البنكية، والأوراق المالية ذات الدخل الثابت، بالإضافة إلى أصول أخرى عالية الجودة وعالية السيولة ومنخفضة المخاطر معترف بها من قبل إدارة النقد. ستقوم إدارة النقد بتطبيق مبدأ الإشراف النسبي، وتنفيذ متطلبات تخفيف المخاطر المتمايزة بناءً على أنواع وهيكل الأصول الاحتياطية التي يحتفظ بها المرخص له، ولكن يجب أن يكون الوصي بنك مرخص في هونغ كونغ، أو مؤسسة مالية ذات مؤهلات مماثلة.
يمكن لحاملي التراخيص إصدار "عملات مستقرة محددة" مرتبطة بعملات قانونية مختلفة وفقًا لطلب السوق، ولكن يجب أن تحصل الأنواع الجديدة من العملات على موافقة من هيئة النقد، ويجب على حاملي التراخيص أيضًا إثبات قدرتهم على إدارة المخاطر ذات الصلة والقدرة التقنية والدعم الموارد، لتجنب مخاطر إدارة العملات المتعددة. لتعزيز مرونة الأصول الاحتياطية وكفاءة الاستخدام، تعتمد هيئة النقد مبدأ الحياد التكنولوجي وتسمح لحاملي التراخيص بامتلاك أصول مؤهلة على شكل رموز كاحتياطي، ولكن يجب الحصول على موافقة خطية من هيئة النقد. في حالات خاصة، تسمح هيئة النقد لحاملي التراخيص بتقديم طلب لمطابقة العملات، ولكن يجب الحصول على موافقة في كل حالة وتقديم تفسير معقول.
علاوة على ذلك، تطلب الهيئة من المرخص لهم عدم دفع فوائد على عملاتهم المستقرة التي يصدرونها، ولا تحد من حجز الأصول في الخارج، وتسمح بتكليف مديري استثمار من طرف ثالث لإدارة الأصول، بشرط أن يضمن المرخص له الشفافية والأمان والقدرة على التخصيص للأصول، وأن يكشف بانتظام عن تقارير الاحتياطي المدققة لتعزيز ثقة السوق.
فيما يتعلق بالإصدار والاسترداد والتوزيع، تتطلب الإرشادات من المرخص لهم إنشاء آليات عملية فعالة وشفافة وسهلة الاستخدام، وتتطلب معالجة طلبات الاسترداد في فترة زمنية معقولة دون وضع عوائق أو رسوم غير معقولة. على الرغم من أن "لوائح العملة المستقرة" تنص على أنه يجب معالجة طلبات الاسترداد في يوم عمل واحد، إلا أن هذا المتطلب الزمني يشير إلى الفترة الزمنية المعالجة بعد أن يكمل صاحب العمل الشروط المطلوبة (مثل التحقق من الهوية، تأكيد مسار الأموال، إلخ)، ولا يتم احتساب الوقت اللازم للمراجعة الامتثالية الأولية في فترة المعالجة.
من المهم الإشارة إلى أن سلطة النقد لم تفرض على مُصدري العملات المستقرة إنشاء آلية صانع السوق، ولكن إذا تم إنشاء ترتيبات ذات صلة، يجب الحذر من تضارب المصالح المحتمل ومخاطر التلاعب في السوق. لدعم التطور العالمي لسوق العملات المستقرة في هونغ كونغ، تدعم سلطة النقد التوزيع من خلال قنوات خارجية، ولكن يجب على المُصدرين إنشاء نظام شامل للامتثال وإدارة المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فيما يتعلق بحالات الوصول إلى الخدمات ذات الصلة عبر VPN، تصر الجهات التنظيمية على مبدأ قائم على المخاطر، ولا تتبنى سياسة حظر شامل للوسائل التقنية.
رابعًا، تقدم طلب الترخيص وديناميات السوق
وفقًا لما ذكره الرئيس التنفيذي لمصرف هونغ كونغ النقدي، يو وي ون، في المنشور بتاريخ 18 يوليو، فقد تواصلت حتى الآن عشرات المؤسسات مع فريق مصرف هونغ كونغ النقدي، حيث أعرب البعض بوضوح عن نيتهم في التقدم للحصول على رخصة عملة مستقرة، بينما كانت تحركات البعض الآخر في نطاق الاستكشاف الأولي. بالإضافة إلى ذلك، صرحت ليلي ز. كينغ، المديرة التنفيذية لشركة Cobo، في مقابلة مع هونغ كونغ 01، أن الشركة تساعد حاليًا حوالي 50 إلى 60 عميل محتمل في التحضير لتقديم طلب رخصة عملة مستقرة في هونغ كونغ، نصفهم من مؤسسات الدفع والنصف الآخر من شركات الإنترنت الشهيرة، ومعظمهم ذو خلفية صينية. ولكن من المتوقع أن يتم إصدار 3 إلى 4 رخص فقط في المرحلة الأولى في هونغ كونغ، على أن لا يتجاوز العدد الإجمالي 10 رخص.
حتى الآن، أعلنت العديد من المؤسسات بشكل واضح عن تقديم طلب للحصول على رخصة عملة مستقرة، بما في ذلك تقنية 京东币链، ومؤسسة 螞蟻 الدولية، وبنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ)، وتكنولوجيا 圆币创新.
الخاتمة:
تتسارع الرقابة على العملات المستقرة في هونغ كونغ إلى مرحلة ملموسة، ومن المتوقع أن يتم إصدار الدفعة الأولى من التراخيص في بداية العام المقبل. يهدف هذا الإطار الرقابي الشامل والصارم إلى ضمان التنمية المستقرة لسوق العملات المستقرة، ويتطلب من حامليها إتمام عملية التحقق من الهوية. على الرغم من أن هذا قد يؤثر على عدد المستخدمين وحجمهم، إلا أن هونغ كونغ تسعى لتحقيق التوازن بين الابتكار وإدارة المخاطر، على أمل أن تصبح نموذجًا يحتذى به في سوق العملات المستقرة العالمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الاختبار الكبير لتنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ: إصدار الدفعة الأولى من التراخيص في أوائل عام 2026، وفرض نظام KYC كشرط أساسي.
تتسارع تنظيمات عملة مستقرة في هونغ كونغ نحو مرحلة فعلية. مع دخول "قانون العملة المستقرة" حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) في 29 يوليو سلسلة من الوثائق التنظيمية المصاحبة، بما في ذلك "إرشادات تنظيمية لمصدري العملات المستقرة المرخصين"، و"إرشادات مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب (تنطبق على مصدري العملات المستقرة المرخصين)", و"ملخص نظام ترخيص مصدري العملات المستقرة"، لبناء إطار شامل يغطي الامتثال للأصول وإدارة المخاطر وحماية المستهلك. لا توفر هذه الإرشادات مسار تطبيق ومعايير الامتثال واضحة لسوق العملات المستقرة فحسب، بل تُظهر أيضًا كيف تترك هونغ كونغ مجالًا سياسيًا للتطور الابتكاري للعملات المستقرة في الوقت الذي تعزز فيه إدارة المخاطر. ستقوم هذه المقالة بتجميع النقاط الرئيسية للسياسات ذات الصلة بإرشادات العملات المستقرة، وتفسير متطلبات الرقابة والمسارات العملية بعمق.
أولاً، من المتوقع أن يتم الإعلان عن الدفعة الأولى من التراخيص في أوائل العام المقبل، والشركات التي لم تتقدم بطلب يجب أن تغادر الأعمال قبل نوفمبر
قالت هيئة النقد في هونغ كونغ: "ستكون عملية إصدار التراخيص عملية مستمرة، وإذا كانت المؤسسات الفردية تعتقد أنها مستعدة بشكل كافٍ وترغب في الحصول على الاعتبار في أقرب وقت ممكن، يجب عليها تقديم طلب إلى هيئة النقد في هونغ كونغ قبل 30 سبتمبر." حتى الآن، لم تصدر هيئة النقد أي تراخيص، ومن المتوقع أن يتم الإعلان عن أول دفعة من مُصدري العملات المستقرة الحاصلة على تراخيص في أوائل عام 2026، مع التركيز على التجارة عبر الحدود وتطبيقات Web3. في المرحلة الأولى، سيتم إصدار عدد قليل فقط من التراخيص، مع وجود متطلبات أعلى، وسيتم إعطاء الأولوية للطلبات المقدمة قبل 30 سبتمبر، وستقوم هيئة النقد بنشر أسماء مُصدري العملات المستقرة الحاصلين على تراخيص على موقع هيئة النقد في هونغ كونغ.
وبعد دخول لائحة "عملة مستقرة" حيز التنفيذ في هونغ كونغ اعتبارًا من 1 أغسطس، وضعت هيئة النقد في هونغ كونغ فترة انتقالية مدتها 6 أشهر (أي حتى 31 يناير 2026) للجهات المصدرة للعملات المستقرة التي لديها أعمال فعلية ومعنوية في هونغ كونغ، بما في ذلك إصدار تراخيص مؤقتة للجهات المصدرة القادرة على الامتثال للوائح التنظيمية. وخلال الثلاثة أشهر الأولى بعد دخول لائحة "عملة مستقرة" حيز التنفيذ (أي قبل 31 أكتوبر 2025)، يتعين على الجهات المصدرة الحالية التي ترغب في التقدم للحصول على ترخيص تقديم طلب الترخيص والمستندات الداعمة ذات الصلة، بما في ذلك خطة العمل وإعلان الامتثال القانوني، وتعيين موظفين للقيام بأنشطة محددة. وإذا تم تقديم الطلب بنجاح وتم تأكيده من قبل هيئة النقد، يمكن للجهات المصدرة الاستمرار في ممارسة أنشطة العملات المستقرة المنظمة حتى 31 يناير 2026.
إذا لم يتم الانتهاء من الطلب في الوقت المحدد، أو تم رفضه أو سحبه، فإن الجهة المصدرة ستدخل في فترة إنهاء مدتها شهر واحد تبدأ في 1 نوفمبر 2025، حيث يجب عليها الخروج من الأعمال بشكل منظم، والامتثال للرقابة الصارمة من قبل هيئة النقد، بما في ذلك تدابير حفظ الأصول وقيود الأنشطة. سيؤدي الاستمرار في القيام أو إظهار القيام بأنشطة عملات مستقرة خاضعة للتنظيم بعد فترة إنهاء إلى انتهاك اللوائح واعتباره جريمة. يجب ملاحظة أنه لا يكفي فقط إنشاء شركة في هونغ كونغ أو القيام بأعمال وهمية في هونغ كونغ ليتم اعتبارها جهة إصدار عملات مستقرة أصلية.
ثانياً، تنفيذ قواعد KYC، والنظر في إنشاء عتبات تنظيمية أعلى في المستقبل
فيما يتعلق بإدارة المخاطر، يمكن لمُصدري العملات المستقرة المرخصين فقط تفويض مقدمي خدمات معتمدين لإجراء عروض إصدار للعملات المستقرة القانونية، ويجب أن تكون هذه الأنشطة قد حصلت على موافقة الترخيص. تشمل مقدمي الخدمات المعتمدين المرخصين، والمؤسسات المعتمدة بموجب قانون البنوك، والكيانات الحاصلة على ترخيص الدفع، ومنصات التداول الافتراضية المعتمدة والمطابقة لقانون مكافحة غسيل الأموال، بالإضافة إلى الكيانات المرخصة رقم 1 المعتمدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ.
في الوقت نفسه، طلبت هيئة النقد بوضوح أن تكون الأصول المودعة مفصولة تمامًا عن أصول المرخص له، وأن يتم الكشف بانتظام عن سياسات إدارة الاحتياطيات ونتائج التدقيق، ويجب على المرخص له استخدام تقنيات متعددة التوقيع، وآلية العملات المسبقة الصنع، وإدارة المفاتيح الخاصة الآمنة، وتدقيق أمان العقود الذكية، وما إلى ذلك. كما يُقترح دمج أساليب المحاكاة خارج السلسلة لإجراء تحقق متعدد، لتعزيز مستويات الدفاع ضد المخاطر. بالإضافة إلى الجوانب التقنية والأصول، تؤكد الإرشادات أيضًا على أن المؤسسات التي تصدر العملات المستقرة يجب أن تمتلك هيكل مجلس إدارة واضح ونظام تحكم داخلي متكامل.
لتوفير بيئة آمنة ومتوافقة لسوق العملات المستقرة في هونغ كونغ، حددت إدارة النقد في الإرشادات الصادرة لمكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب (المطبقة على مُصدري العملات المستقرة المرخصين) متطلبات تنظيمية واضحة تتعلق بمكافحة غسيل الأموال، بما في ذلك تقييم المخاطر، العناية الواجبة بالعملاء، المراقبة المستمرة، الامتثال لتحويلات العملات المستقرة، وتقديم تقارير عن المعاملات المشبوهة. من بين ذلك، تطلب إدارة النقد من مُصدري العملات المستقرة المرخصين اتخاذ تدابير فعالة لتحديد والتحقق من هوية حاملي العملات المستقرة، ويجب على العملاء الخضوع لعملية العناية الواجبة الكاملة (CDD) وإجراء مراجعات دورية (مثل الاسم، تاريخ الميلاد، رقم الهوية، إلخ، والاحتفاظ بها لمدة لا تقل عن 5 سنوات)؛ عادةً لا يحتاج حاملو العملات غير العملاء إلى التحقق المباشر من الهوية، ولكن عندما تكشف المراقبة عن عناوين محفظة مرتبطة بأنشطة غير قانونية، قوائم العقوبات، أو مصادر مشبوهة، وعندما لا يتمكن المرخص من إثبات أن تدابير تقليل المخاطر (مثل أدوات تحليل blockchain) كافية لتجنب مخاطر غسيل الأموال/تمويل الإرهاب، يتعين على المرخص إجراء تحقيق إضافي والتحقق من هوية حاملي العملات المعنيين.
فيما يتعلق بمتطلبات إجراء التحقق من الهوية لحاملي العملات المستقرة، أعرب المتخصصون في الصناعة عن قلقهم من أن هذا قد يحد من عدد المستخدمين وحجم العملات المستقرة. من الجدير بالذكر أن هيئة النقد قد أشارت أيضًا إلى أنها ستستمر في استكشاف آلية الاعتراف التنظيمي مع ولايات قضائية أخرى، مع التركيز على الديناميات التنظيمية للعملات المستقرة النظامية على المستوى الدولي، ومن ثم النظر في إقامة عتبات تنظيمية أعلى في الوقت المناسب.
ثالثًا، دعم الأصول الاحتياطية بالكامل وإصدار عملات مستقرة متعددة العملات
بالنسبة لقدرة دعم الأصول الاحتياطية للعملات المستقرة، تشير التوجيهات التنظيمية بوضوح إلى أن جميع العملات المستقرة التي تم إصدارها (بما في ذلك العملات المجمدة أو المدرجة في القائمة السوداء) يجب أن تكون مدعومة بالكامل من الأصول، والأصول الاحتياطية المؤهلة تشمل النقد، والودائع البنكية، والأوراق المالية ذات الدخل الثابت، بالإضافة إلى أصول أخرى عالية الجودة وعالية السيولة ومنخفضة المخاطر معترف بها من قبل إدارة النقد. ستقوم إدارة النقد بتطبيق مبدأ الإشراف النسبي، وتنفيذ متطلبات تخفيف المخاطر المتمايزة بناءً على أنواع وهيكل الأصول الاحتياطية التي يحتفظ بها المرخص له، ولكن يجب أن يكون الوصي بنك مرخص في هونغ كونغ، أو مؤسسة مالية ذات مؤهلات مماثلة.
يمكن لحاملي التراخيص إصدار "عملات مستقرة محددة" مرتبطة بعملات قانونية مختلفة وفقًا لطلب السوق، ولكن يجب أن تحصل الأنواع الجديدة من العملات على موافقة من هيئة النقد، ويجب على حاملي التراخيص أيضًا إثبات قدرتهم على إدارة المخاطر ذات الصلة والقدرة التقنية والدعم الموارد، لتجنب مخاطر إدارة العملات المتعددة. لتعزيز مرونة الأصول الاحتياطية وكفاءة الاستخدام، تعتمد هيئة النقد مبدأ الحياد التكنولوجي وتسمح لحاملي التراخيص بامتلاك أصول مؤهلة على شكل رموز كاحتياطي، ولكن يجب الحصول على موافقة خطية من هيئة النقد. في حالات خاصة، تسمح هيئة النقد لحاملي التراخيص بتقديم طلب لمطابقة العملات، ولكن يجب الحصول على موافقة في كل حالة وتقديم تفسير معقول.
علاوة على ذلك، تطلب الهيئة من المرخص لهم عدم دفع فوائد على عملاتهم المستقرة التي يصدرونها، ولا تحد من حجز الأصول في الخارج، وتسمح بتكليف مديري استثمار من طرف ثالث لإدارة الأصول، بشرط أن يضمن المرخص له الشفافية والأمان والقدرة على التخصيص للأصول، وأن يكشف بانتظام عن تقارير الاحتياطي المدققة لتعزيز ثقة السوق.
فيما يتعلق بالإصدار والاسترداد والتوزيع، تتطلب الإرشادات من المرخص لهم إنشاء آليات عملية فعالة وشفافة وسهلة الاستخدام، وتتطلب معالجة طلبات الاسترداد في فترة زمنية معقولة دون وضع عوائق أو رسوم غير معقولة. على الرغم من أن "لوائح العملة المستقرة" تنص على أنه يجب معالجة طلبات الاسترداد في يوم عمل واحد، إلا أن هذا المتطلب الزمني يشير إلى الفترة الزمنية المعالجة بعد أن يكمل صاحب العمل الشروط المطلوبة (مثل التحقق من الهوية، تأكيد مسار الأموال، إلخ)، ولا يتم احتساب الوقت اللازم للمراجعة الامتثالية الأولية في فترة المعالجة.
من المهم الإشارة إلى أن سلطة النقد لم تفرض على مُصدري العملات المستقرة إنشاء آلية صانع السوق، ولكن إذا تم إنشاء ترتيبات ذات صلة، يجب الحذر من تضارب المصالح المحتمل ومخاطر التلاعب في السوق. لدعم التطور العالمي لسوق العملات المستقرة في هونغ كونغ، تدعم سلطة النقد التوزيع من خلال قنوات خارجية، ولكن يجب على المُصدرين إنشاء نظام شامل للامتثال وإدارة المخاطر. بالإضافة إلى ذلك، فيما يتعلق بحالات الوصول إلى الخدمات ذات الصلة عبر VPN، تصر الجهات التنظيمية على مبدأ قائم على المخاطر، ولا تتبنى سياسة حظر شامل للوسائل التقنية.
رابعًا، تقدم طلب الترخيص وديناميات السوق
وفقًا لما ذكره الرئيس التنفيذي لمصرف هونغ كونغ النقدي، يو وي ون، في المنشور بتاريخ 18 يوليو، فقد تواصلت حتى الآن عشرات المؤسسات مع فريق مصرف هونغ كونغ النقدي، حيث أعرب البعض بوضوح عن نيتهم في التقدم للحصول على رخصة عملة مستقرة، بينما كانت تحركات البعض الآخر في نطاق الاستكشاف الأولي. بالإضافة إلى ذلك، صرحت ليلي ز. كينغ، المديرة التنفيذية لشركة Cobo، في مقابلة مع هونغ كونغ 01، أن الشركة تساعد حاليًا حوالي 50 إلى 60 عميل محتمل في التحضير لتقديم طلب رخصة عملة مستقرة في هونغ كونغ، نصفهم من مؤسسات الدفع والنصف الآخر من شركات الإنترنت الشهيرة، ومعظمهم ذو خلفية صينية. ولكن من المتوقع أن يتم إصدار 3 إلى 4 رخص فقط في المرحلة الأولى في هونغ كونغ، على أن لا يتجاوز العدد الإجمالي 10 رخص.
حتى الآن، أعلنت العديد من المؤسسات بشكل واضح عن تقديم طلب للحصول على رخصة عملة مستقرة، بما في ذلك تقنية 京东币链، ومؤسسة 螞蟻 الدولية، وبنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ)، وتكنولوجيا 圆币创新.
الخاتمة:
تتسارع الرقابة على العملات المستقرة في هونغ كونغ إلى مرحلة ملموسة، ومن المتوقع أن يتم إصدار الدفعة الأولى من التراخيص في بداية العام المقبل. يهدف هذا الإطار الرقابي الشامل والصارم إلى ضمان التنمية المستقرة لسوق العملات المستقرة، ويتطلب من حامليها إتمام عملية التحقق من الهوية. على الرغم من أن هذا قد يؤثر على عدد المستخدمين وحجمهم، إلا أن هونغ كونغ تسعى لتحقيق التوازن بين الابتكار وإدارة المخاطر، على أمل أن تصبح نموذجًا يحتذى به في سوق العملات المستقرة العالمية.