عرّف مصطلح Shill

في قطاع العملات المشفرة، يُشير مصطلح "الترويج المضلل" إلى الحالات التي يُقدم فيها أفراد أو مجموعات على الترويج المكثف لمشروع أو رمز مشفر معيّن بهدف تحقيق مصالحهم الخاصة. وغالبًا ما تفتقر هذه الحملات الترويجية إلى التحليل الموضوعي، مع تعمد إغفال المخاطر الحقيقية، إذ يسعى المروجون إلى استقطاب مستثمرين جدد لشراء الرموز، ما يؤدي إلى رفع الأسعار ليتمكن حاملو العملات المبكرون من جني الأرباح. وتنتشر هذه الظاهرة بشكل واسع على منصات التواصل الاجتماعي والمنتديات وداخل مجتمعات العملات المشفرة.

يتسم الترويج المضلل بعدة خصائص واضحة. في البداية، يعمد المروجون عادة إلى تضمين رسائلهم توقعات سعرية مبالغ فيها ووعودًا غير واقعية، مثل الادعاء بإمكانية تحقيق "عشرة أضعاف" أو "مئة ضعف" على الاستثمار، دون أن يستند ذلك إلى أي تحليل سوقي موثوق. كما يستخدم هؤلاء المروجون أساليب تسويقية قائمة على العاطفة لإثارة شعور الإلحاح والخوف من ضياع الفرصة (FOMO)، مما يدفع المستثمرين إلى اتخاذ قرارات استثمارية سريعة دون إجراء دراسة كافية. وإلى جانب ذلك، يظهر كثير من المروجين في صورة مستثمرين مستقلين أو محللين، بينما يخفون علاقاتهم المالية الحقيقية مع المشاريع المستهدفة ويعرضون نصائح تبدو موضوعية دون الإفصاح عن تضارب المصالح.

تؤثر سلوكيات الترويج المضلل بشكل كبير على سوق العملات المشفرة، حيث تشوّه إشارات السوق، وتجعل من الصعب على المستثمرين التفريق بين الفرص الاستثمارية الحقيقية وبين الضجة الإعلامية المصطنعة. ويسهم ذلك في نشوء فقاعات مضاربية تؤدي كثيرًا إلى ارتفاعات حادة في الأسعار يتبعها انهيارات كبيرة، مما يتسبب بخسائر فادحة للمستثمرين الأفراد. كما يؤدي انتشار هذه الظاهرة إلى تراجع مصداقية وسمعة قطاع العملات المشفرة بالكامل، ويجعل المستثمرين المحتملين أكثر تحفظًا تجاه جميع المشاريع، ويعيق وصول الابتكارات الحقيقية إلى الاهتمام والتمويل الذي تستحقه.

وينطوي سلوك الترويج المضلل على مخاطر قانونية وسمعية ملموسة. فعلى المستوى القانوني، بدأت الهيئات الرقابية المالية في كثير من الدول باتخاذ إجراءات حازمة ضد الترويج غير المعلن للعملات المشفرة المدفوع الأجر. فعلى سبيل المثال، تشترط لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على المؤثرين الإفصاح عن أي مكافآت يتلقونها مقابل الترويج للعملات المشفرة. وفي بعض الحالات، يُعد الترويج المضلل نوعًا من التلاعب بالأسواق أو مشاركة في مخططات هرمية، ما قد يؤدي إلى عواقب قانونية جسيمة. أما من الناحية السمعة، فإن الأشخاص الذين يُكشف عن تورطهم في الترويج المضلل غالباً ما يفقدون ثقة المجتمع بصورة دائمة، ويصبح من شبه المستحيل استعادة مصداقيتهم ضمن القطاع.

وتبرز ظاهرة الترويج المضلل الحاجة الملحة إلى تعزيز الوعي والشفافية في قطاع العملات المشفرة. ويجب على المستثمرين إتقان آليات كشف هذه الممارسات، وأهمها الوعود المبالغ فيها بالعوائد، وغياب التحليل الفني، وإخفاء المخاطر بشكل متعمد. وعلى مستوى الصناعة، يُعد بناء أطر تنظيمية ذاتية قوية وتطوير سياسات الشفافية من أكثر الوسائل فعالية في التصدي لهذه الظاهرة. كما يُسهم فرض الإفصاح عن تضارب المصالح في الحد منها. ورغم صعوبة القضاء التام على الترويج المضلل، إلا أن تأثيره سيتلاشى تدريجيًا مع نضوج السوق وتكثيف التنظيمات الرقابية.